Desde abril de este año, hemos estado llevando a cabo un estudio de caso en tiempo real relacionado con la incorporación de posiciones de opciones en la cartera de inversiones de un inversor posicional basado en el valor. Como tema para nuestro caso, utilizamos la empresa “Old Tech” por excelencia: IBM. A lo largo del estudio, hemos analizado cómo valorar la empresa, utilizar opciones para entrar en una posición y gestionar la asignación y vencimiento de las opciones.

Desafortunadamente, los dioses del mercado no han estado de nuestro lado en esta inversión y las acciones de IBM ahora se están negociando aproximadamente un 13% por debajo de nuestro precio de compra efectivo en el rango de $147 por acción. Aunque no estamos contentos de tener una posición con una pérdida no realizada, esto es la esencia del riesgo en los mercados de capitales: no todo lo que se compra como inversión aumenta de valor de inmediato, y algunas acciones disminuyen durante un tiempo antes de aumentar.

Como se puede ver en la figura anterior, el precio de las acciones de IBM recientemente ha sufrido una serie de fuertes caídas. La primera de ellas fue simplemente IBM arrastrada por la debilidad general del mercado. La más reciente representa la reacción del mercado al anuncio de ganancias trimestrales más reciente de la empresa.

Ya sea que un inversor utilice opciones para efectuar una estrategia de inversión o no, el determinante más importante del éxito de la inversión final gira en torno a la relación entre el precio al que el inversor compra y el valor subyacente de la empresa. Por lo tanto, mi primera reacción al ver la caída del precio de las acciones de IBM fue examinar el anuncio de ganancias y decidir si las noticias cambiaron mi visión de la empresa. Publiqué un artículo para los miembros de Framework con mis conclusiones, y aquí resumiré lo que encontré.

Como explico en mi artículo titulado “Evaluación basada en hechos”, solo hay algunas cosas que pueden influir en el valor intrínseco de una empresa, y todas ellas giran en torno al proceso de generación de flujos de efectivo. Nos enfocamos en el crecimiento de los ingresos, la rentabilidad, el gasto en inversiones y el crecimiento futuro probable basado en los proyectos en los que la empresa está invirtiendo.

La mayoría de los comentaristas hablaron mucho sobre los ingresos de IBM y quedaron decepcionados con el cambio plano (ajustado por movimientos de divisas) o ligeramente a la baja (nominal) en las ventas trimestrales.

En resumen, a pesar de la disminución en el precio de las acciones de IBM, mi evaluación basada en hechos no ha cambiado significativamente. Sigo creyendo en el valor intrínseco de la empresa y en su capacidad para generar flujos de efectivo a largo plazo. Como inversores, debemos recordar que las fluctuaciones en el mercado son normales y que el verdadero éxito de una inversión se basa en una evaluación sólida y fundamentada en hechos.

Para obtener más detalles sobre mi evaluación de IBM y cómo aplico el método científico a la inversión, te invito a leer mi artículo completo en el siguiente enlace: [insertar enlace al artículo completo].

Fuente del artículo: Forbes