Facebook y Microsoft Corp. tienen una idea de Metaverso bastante conservadora: oficinas virtuales llenas de avatares inquietantes al estilo de Dorian Gray. Sin embargo, este concepto no se acerca ni de lejos al metaverso impulsado por las criptomonedas que ya existe hoy en día. Este último es el que realmente hace girar la cabeza, como recientemente describieron mis colegas de Bloomberg News. Es un lugar que funciona con finanzas descentralizadas (DeFi), una red de plataformas en gran parte no reguladas que prestan y intercambian criptomonedas a cambio de comisiones. Es un lugar donde los padres se preocupan mientras sus hijos ganan dinero real en juegos basados en blockchain como Axie Infinity; un lugar donde los museos virtuales exhiben arte vendido por casas de subastas reales por sumas de ocho cifras; un lugar lleno de precios inflados, operaciones privilegiadas y una multitud de fraudes y falsificaciones. Es un lugar donde, por cada innovación financiera interesante, hay un hackeo, una estafa o una pérdida inminente a la vuelta de la esquina; el token Squid Game es solo el ejemplo más reciente.

La pregunta ahora es cuánto tiempo más este lugar, donde se hacen y se pierden fortunas reales y virtuales, seguirá siendo el Salvaje Oeste. Probablemente no mucho. Sabemos por la historia que las frenéticas especulaciones tienen la tendencia a desvanecerse eventualmente, mientras que las reglas y los estándares nunca están demasiado lejos de la tecnología financiera en rápido crecimiento. Hubo un tiempo en el que los préstamos entre pares y los pagos en línea instantáneos no estaban tan supervisados como lo están hoy, por ejemplo. Los reguladores ya están examinando de cerca a DeFi. Los activos criptográficos como las stablecoins, que se gestionan algorítmicamente para evitar fluctuaciones salvajes en el precio, están en la mira de los supervisores. Estas sirven como combustible para algunos de los proyectos más arriesgados de DeFi, como bloquear criptomonedas en piscinas de negociación que ofrecen rendimientos anuales ridículos (y de corta duración) de más del 1,000%, pero también para algunos de los proyectos más parecidos a los bancos. Estos pueden implicar que un emisor compre préstamos y bonos del mundo real, respaldados por deudas de consumo o bienes raíces, y los convierta en tokens en la cadena de bloques que ofrecen un rendimiento del 5% al 10%. (El emisor recibe más criptomonedas a cambio). Aquí se puede vislumbrar la oportunidad para las finanzas tradicionales: procesos más automatizados y transparentes, con menos intermediarios, podrían ahorrar dinero y ayudar a evitar el tipo de trampas que llevaron al colapso de la empresa de servicios financieros Greensill Capital. Sin embargo, la realidad hoy en día es que incluso estos proyectos de DeFi todavía conllevan riesgos significativos. Al examinar la letra pequeña, queda claro que muchas cosas podrían salir mal. La cadena de contrapartes es compleja; por ejemplo, una oferta cuenta con una entidad con sede en India, conectada a una entidad con sede en Delaware, conectada a un conjunto de activos criptográficos gestionados por otra entidad. Cuanto más parecido a un banco sea el proyecto de DeFi, más probable es que se apliquen reglas y costos similares a los bancarios.

Además de la regulación, los bancos tradicionales, conocidos como “TradFi”, están incursionando en este ámbito. El banco francés Societe Generale SA propone refinanciar una cartera tokenizada de bonos garantizados mediante el endeudamiento de una plataforma DeFi. Sería el primer movimiento de este tipo realizado por un importante prestamista y una señal de que el sector financiero prefiere cooptar en lugar de ser interrumpido por la criptoanarquía.

En resumen, el metaverso de las criptomonedas es un terreno financiero en constante evolución. Aunque ofrece oportunidades de innovación y eficiencia, también presenta riesgos significativos. A medida que los reguladores y los bancos tradicionales se involucran, es probable que se implementen más reglas y estándares para proteger a los inversores y garantizar la estabilidad del sistema. El futuro de este metaverso financiero está en constante cambio, pero sin duda alguna, está aquí para quedarse.